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DEPFA BANK kaufen
03.11.2005
Pacific Continental Sec.
Die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" empfehlen, die Aktie der DEPFA BANK (ISIN IE0072559994 / WKN 765818) zu kaufen.
Die DEPFA BANK, einer der führenden Finanzdienstleister für die öffentliche Hand, habe ihre Zahlen für das dritte Quartal 2005 bekannt gegeben.
So sei ein Nettogewinn in Höhe von 130 Mio. Euro gemeldet worden, was einer Steigerung gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 0,8% entspreche. Nach neun Monaten belaufe sich dieser Wert auf 376 Mio. Euro. Die gesamten Erträge würden sich auf 222 Mio. Euro belaufen, ein Anstieg um 11% im Vergleich zum dritten Quartal 2004. Der Zinsüberschuss sei mit 97 Mio. Euro um 13 Mio. Euro geringer ausgefallen als im Q3 2004. In Zukunft sollte diese Größe nach Unternehmensangaben wieder zulegen. Die Provisionserträge hätten gegenüber dem Vorjahr einen Zuwachs von 14% auf 16 Mio. Euro verzeichnet. Der Verwaltungsaufwand habe sich um 32% auf 54 Mio. Euro erhöht, was im Einklang mit dem Investitionsvolumen in diesem Jahr stehe.
Mit dem erzielten Gewinn in Q3 liege die Gesellschaft voll im Plan, in diesem Jahr einen Gesamtgewinn von über 500 Mio. Euro zu erwirtschaften. Die höheren Kosten würden aus der Einstellung qualifizierter Mitarbeiter resultieren, unter anderem für den Aufbau des neuen Geschäftsbereichs DEPFA Assurance. Dieser werde sich bis auf weiteres verzögern, weil die Rating-Agenturen für die Erteilung eines "AAA"-Ratings noch Anpassungen an das Geschäftsmodell fordern würden. Das Neugeschäft habe mit einem Volumen von 20 Mrd. EUR auch im dritten Quartal überzeugt. Durch die Erhöhung der Mitarbeiterzahl um ca. 25% sehe sich die DEPFA BANK gut gerüstet, in 2006 einen Gewinn in Höhe von 600 Mio. Euro zu erzielen.
Positiv würden die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" die Ausweitung der Geschäftsaktivitäten in den USA sehen. Das Geschäftsvolumen belaufe sich in dieser Region bereits auf über 26 Mrd. USD und dürfte in diesem Jahr mit Erträgen von 50 Mio. USD zum Konzernergebnis beitragen.
Da die Pläne zum Einstieg in das Financial Guaranty Geschäft vorerst gestoppt worden und die Q3-Zahlen moderat ausgefallen seien, habe der Titel am Tag der Veröffentlichung schwächer notiert. Dies sollte man jedoch als Investmentchance ansehen.
Bei einem aktuellen Kurs von 13,08 Euro sei die DEPFA BANK mit einer Marktkapitalisierung von rund 4,62 Mrd. Euro bewertet. Mit einem KGV 2005e von gut 8 und einem KGV 2006e von knapp 8 würden die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" die Aktie der DEPFA BANK im Peergroup-Vergleich für attraktiv bewertet halten.
Vor diesem Hintergrund raten die Experten von "pacconsec.de" zum Kauf der DEPFA BANK-Aktie.
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